映象新闻

一旦一台机组出问题，电力平衡就很勉强，如遇2台出问题，供应就会出现缺口。

民间资本的大规模转型发展，缘于煤炭资源整合山西省出台的一系列政策措施。到了该改变的时候了——将煤炭资源整合进行到底。

三农的利益不但由此得到了巩固，而且在许多地方还较以前更加丰实和完满。由煤炭而铁路，博宥的转型也成为了山西省煤炭资本转型的典型代表。煤炭资源整合一推出，就让我们看到了摘掉这顶 旧帽子的希望。对涉煤区孤、寡、病、残者实施了农村最低生活保障。山西煤销集团整合矿井446座，整合后矿井163座，是全省整合煤矿数量最多的。

他们对开采煤矿引发的生态植被破坏、山体滑坡、地表裂隙、房屋塌陷、人畜饮水困难等区域，进行了统筹规划、建设、修复。今年1月份至7月份，朔州市共生产原煤9170.45万吨，同比增长38.95%，而百万吨死亡率一直保持为零，安全生产形势持续向好。在存续期第3年末，发行人可选择上调票面利率0-100个基点(含本数)，债券票面年利率调整为债券存续期前3年票面年利率5.5%加上上调基点，在存续期后3年固定不变。

本期债券面值100元，平价发行，以1,000元为一个认购单位，认购金额必须是1,000元的整数倍且不少于1,000元。山东丰源煤电股份有限公司11月24日发布公告称，公司周四(11月25日)起将发行5亿元公司债券。本期债券采用固定利率，前3年票面年利率为5.5%。本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者(国家法律、法规另有规定除外)公开发行，发行期限为5个工作日，即2010年11月25日至2010年12月1日。

1亿元用于补充公司营运资金。由鹏元资信评估有限责任公司综合评定，发行人的主体信用级别为AA，本期债券的信用等级为AA

国内唯一国家层面的煤炭价格指数环渤海动力煤价格指数，昨天下午3时公布数据显示，环渤海动力煤平均价格已连涨9周，其中5500大卡动力煤价格已经逼平年内最高水平810元/吨。煤炭行业专家李学刚认为，环渤海各港主要煤炭资源腹地的晋北、蒙西地区的煤炭资源保持偏紧格局，煤炭出矿价格继续高位运行，加之主要发运港口煤炭库存水平的高位回落，可能是推动动力煤价格上涨的主要因素但是，通过分析当前煤炭行业供需情况和解读今年以来的各项调控政策，我们认为限制煤炭价格缺乏必要性和延续性，短期内出台强硬措施给煤炭价格设置天花板的可能性不大。发改委在今年6月底召开过与此次会议内容类似的会议，并没有对煤炭价格产生大的影响，随后也没有采取更严厉的措施。

当前煤炭行业没有表现出非理性的过热态势，与08年中期的行业情况大为不同，因此再度强行限制煤炭价格的政策可能性不大。然而，相对于其他原材料，煤炭价格短期上涨幅度并不明显，而且显著呈现出消费地价格带动生产地价格的态势，这说明当前煤炭价格上涨的主因是需求拉动，而非投机炒作。通过模拟煤炭价格的季节性变化，我们推演出年内山西优混港口价格的高点在825元/吨左右，煤炭价格的进一步快速上涨可能要待明年年初，因此管理层也没有出台强硬措施的必要性。近期国务院以及其他部委控价格的组合拳频出，市场对煤炭价格上涨预期悲观，煤炭板块调整明显。

短期来看，此次会议的背景是国内生活资料和生产原材料价格大规模上涨，管理层有意抑制这种情况，因此前期煤炭价格被管制的预期较强。今年煤炭行业的主要基调是资源整合：发改委要求加强安全生产、国务院两次常务会议无不以资源整合兼并为主旨。

此次会议主要目的是防微杜渐，尽量避免煤炭价格涨幅过于迅速。我们认为，当前尽管设置煤炭价格天花板的可能性不大，但也不宜再把投资着眼点放在流动性充裕推动资源品价格上涨这一短期事件上，建议关注有确定性的资源扩张预期的公司，长期关注量的扩张这一投资着眼点，近期建议配置兖州煤业（600188）、平庄能源（000780）、山煤国际（600546）、神火股份（000933）。

此外，我们梳理了最近几年对煤炭行业影响较大的政策调整，发现管理层在政策实施中延续性较强。发改委经济运行局近日在北京召开了部分省市煤炭生产工作汇报会。针对目前部分地区电煤偏紧，煤炭上涨过快现象，发改委要求中央煤炭企业稳定煤炭市场价格，煤炭大省不得限制煤炭出省，保障煤炭供应稳定此外，我们梳理了最近几年对煤炭行业影响较大的政策调整，发现管理层在政策实施中延续性较强。通过模拟煤炭价格的季节性变化，我们推演出年内山西优混港口价格的高点在825元/吨左右，煤炭价格的进一步快速上涨可能要待明年年初，因此管理层也没有出台强硬措施的必要性。短期来看，此次会议的背景是国内生活资料和生产原材料价格大规模上涨，管理层有意抑制这种情况，因此前期煤炭价格被管制的预期较强。

然而，相对于其他原材料，煤炭价格短期上涨幅度并不明显，而且显著呈现出消费地价格带动生产地价格的态势，这说明当前煤炭价格上涨的主因是需求拉动，而非投机炒作。发改委经济运行局近日在北京召开了部分省市煤炭生产工作汇报会。

近期国务院以及其他部委控价格的组合拳频出，市场对煤炭价格上涨预期悲观，煤炭板块调整明显。当前煤炭行业没有表现出非理性的过热态势，与08年中期的行业情况大为不同，因此再度强行限制煤炭价格的政策可能性不大。

此次会议主要目的是防微杜渐，尽量避免煤炭价格涨幅过于迅速。今年煤炭行业的主要基调是资源整合：发改委要求加强安全生产、国务院两次常务会议无不以资源整合兼并为主旨。

发改委在今年6月底召开过与此次会议内容类似的会议，并没有对煤炭价格产生大的影响，随后也没有采取更严厉的措施。但是，通过分析当前煤炭行业供需情况和解读今年以来的各项调控政策，我们认为限制煤炭价格缺乏必要性和延续性，短期内出台强硬措施给煤炭价格设置天花板的可能性不大。我们认为，当前尽管设置煤炭价格天花板的可能性不大，但也不宜再把投资着眼点放在流动性充裕推动资源品价格上涨这一短期事件上，建议关注有确定性的资源扩张预期的公司，长期关注量的扩张这一投资着眼点，近期建议配置兖州煤业（600188）、平庄能源（000780）、山煤国际（600546）、神火股份（000933）。针对目前部分地区电煤偏紧，煤炭上涨过快现象，发改委要求中央煤炭企业稳定煤炭市场价格，煤炭大省不得限制煤炭出省，保障煤炭供应稳定

根据措辞判断，目前的物价仍在政府的容忍范围内。经过本轮调整，煤炭股行业2011年平均PE已回落至15倍附近，回归合理水平。

推荐组合：盘江股份、兰花科创、神火股份、兖州煤业、远兴能源、潞安环能、国阳新能、中国神华、冀中能源。事件：国务院总理温家宝17日主持召开国务院常务会议，分析当前价格形势，研究部署稳定消费价格总水平、保障群众基本生活的政策措施。

今年上半年，政府对房地产调控时的措辞是坚决遏制部分城市房价过快上涨。不过，一旦政府措辞变得更为严厉，则大盘的系统性风险将再度增加。

考虑到通胀环境中的资源属性，在行业比较中，煤炭股相对吸引力重现。中国神华、中煤能源、兰花科创、神火股份、冀中能源等已低于15倍。关于煤炭，只提到要组织好煤炭生产供应。现货价格被干预的概率极小，但明年电煤合同价涨幅预期被调低。

此次政府只提出对天然气价格要保持稳定，并对农产品期货价格加强监管。点评：对物价的措辞较为温和，并没有使用坚决、严厉打击等措辞。

2008年6月，政府对煤炭限价前两周，发改委的措辞是严厉打击煤炭任意涨价、掺杂使假等行为，坚决依法取消中间环节各种乱收费推荐组合：盘江股份、兰花科创、神火股份、兖州煤业、远兴能源、潞安环能、国阳新能、中国神华、冀中能源。

关于煤炭，只提到要组织好煤炭生产供应。2008年6月，政府对煤炭限价前两周，发改委的措辞是严厉打击煤炭任意涨价、掺杂使假等行为，坚决依法取消中间环节各种乱收费。